El carry trade es una estrategia financiera que consiste, habitualmente, en buscar un rendimiento en dólares invirtiendo, durante el proceso, en pesos.
En Argentina, suele utilizarse cuando las tasas de interés en pesos se vuelven atractivas, dada la preferencia de muchas personas por ahorrar en moneda dura.
Veamos el carry trade, paso a paso:
- Tenés dólares.
- Los cambiás a pesos.
- Invertís esos pesos en alternativas de inversión que ofrezcan tasas de interés relativamente altas, por ejemplo, letras del Tesoro, pagarés bursátiles, entre otros.
- Pasado un tiempo, liquidás la inversión para volver a comprar dólares.
- Si el dólar no subió mucho, te quedan más dólares que al inicio.
Como podrás observar, si bien durante el proceso invertimos en pesos, terminamos obteniendo una ganancia en dólares.
¿Cuándo puede resultar atractivo el carry trade?
Las condiciones que lo vuelven más atractivo son, principalmente, dos:
- Tasas de interés en pesos altas.
- Tipo de cambio que se mantiene relativamente estable.
En pocas palabras: ganamos porque los pesos rinden mucho mientras el dólar no se dispara.
Como podemos apreciar, existe riesgo cambiario en esta operación, porque si el tipo de cambio sube mucho, se licúan los rendimientos medidos en dólares.
¿Cómo podemos protegernos del riesgo cambiario?
Hay distintas alternativas:
- Elegir una inversión en pesos que esté atada a la evolución del tipo de cambio; por ejemplo, comprar CEDEAR o bonos dólar linked.
- Comprar dólar futuro para fijar un precio para la compra futura de los dólares.
La cobertura puede no ser perfecta. Por ejemplo, los contratos de futuro de dólar y los bonos dólar linked siguen el tipo de cambio oficial y no nos cubren completamente de cambios en el dólar MEP o en el dólar cable.
¿Qué riesgos hay que tener en cuenta?
El carry trade nos muestra que en las finanzas no existen ganancias seguras. Aunque invertir en pesos puede parecer atractivo por las tasas altas, el resultado final depende de qué pase con el dólar. Por eso, antes de invertir es importante informarse, comparar opciones y entender los riesgos. Aprender sobre estas estrategias nos ayuda a tomar mejores decisiones con nuestro dinero, hoy y en el futuro.
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